Quando gli altri paesi hanno bisogno di soldi, stampano solo, nel nostro paese, dobbiamo risparmiare sulle spese o dobbiamo aumentare le nostre entrate o dobbiamo uscire a prendere un prestito (di solito facciamo quest'ultimo). È una situazione insolita che pochissimi Paesi hanno, ma che Panama ha saputo gestire, in qualche modo, per più di 100 anni della nostra era di Repubblica.

Per quanto riguarda i risultati economici e finanziari del precedente governo rispetto a questo, ci sono diverse differenze che vanno dalla competenza all'esperienza nella gestione delle finanze pubbliche dello Stato, alla formazione accademica di un economista dell'epoca dei Chicago Boys, discepolo di Milton Friedman, con molti anni di esperienza nel ministero e in condizioni e tempi diversi. Il team del ministero - dal punto di vista manageriale - quando il governo cambia, cambia anche lui. E purtroppo, nel governo precedente non c'erano esperienze o competenze in materia economica di per sé, e da lì ci siamo spesso trovati a inciampare e a non saper gestire situazioni complesse che con l'esperienza avrebbero potuto essere facilmente risolte.

Ora, che abbiano o meno nascosto le cifre reali, è una questione relativa, poiché è sempre accaduto nella stragrande maggioranza dei governi, quando un governo non "rende conto" per tempo di tutti i conti da pagare all'impresa privata panamense. La cifra, che arrotonda fino a 2 miliardi di dollari, è meno del 10% del bilancio dello Stato e meno del 5% del PIL, una cifra che rasenta il significativo, ma non dovrebbe essere abbastanza alta perché la nostra economia ne sia totalmente colpita (infatti i mercati lo capiscono, e quindi la loro reazione alle nostre questioni internazionali).

D'altra parte, il nuovo governo deve assumere lo scenario peggiore quando prende il potere, quindi soddisfare questo tipo di scenario non dovrebbe essere una scusa per non essere in grado di fare le cose. Lo dimostra il fatto che la prima cosa che hanno fatto è stata andare a NY per vendere Panama, il che ha cambiato immediatamente la percezione del paese (da qui l'esperienza del Dr. Alexander al MEF e la sua gestione di queste situazioni). A dicembre erano stati piazzati 2,5 miliardi e 5.000 dollari in offerte ricevute, con un tasso d'interesse record per Panama, e poi a marzo il Paese ha riacquistato l'accesso ai mercati per i fondi a sostegno della pandemia.

Entrambi i governi sono stati in grado di andare sui mercati per offrire debito, ed è stato venduto a buoni prezzi, e con molta richiesta per la nostra carta. Che se il governo della VCY è stato un disastro in materia economica, credo sinceramente che lo sia stato (anche se il disastro suona piuttosto brutto). E infatti si sarebbe potuto fare meglio. Ma allo stesso modo mi aspettavo di più dal team economico del nuovo governo, e anche se a livello internazionale ha avuto successo, non vedo ancora chiaramente che la sua gestione ci porterà in un buon porto (o almeno non l'hanno ancora dimostrato), soprattutto nel controllo delle spese/corruzione (non parlerò di ripresa, visto che in 6 mesi l'anno non si è potuto recuperare, da un lato, e da marzo siamo in modalità pandemica, il che rende più difficile la ripresa economica).

Per quanto riguarda il rapporto Debito/PIL, Panama ha stabilito nelle sue leggi fiscali che questo rapporto non supererà il 40% (non parlerò di deficit fiscali, dato che la pandemia distorcerà le cifre nel 2020). Questo è qualcosa che non è comune nel mondo. Infatti, tutti i paesi sviluppati, nella loro grande maggioranza, hanno un rapporto elevato, e non hanno una restrizione del rapporto debito/PIL inferiore al 40%. E il Giappone ha più del 200% e gli Stati Uniti sono già al 100%. In effetti, Porto Rico, quando i suoi problemi sono iniziati (qualche anno fa) il suo rapporto era al 170%, e la sua situazione monetaria è pari a Panama.
Non è male indebitarsi, quello che è male è indebitarsi senza motivo, per pagare le spese di gestione o per pagare la corruzione. Se il debito ha un ritorno, allora lo Stato cercherebbe il bene della maggioranza, e in generale quando facciamo bene il lavoro, questi progetti finanziati risolvono la qualità della vita dei nostri concittadini, e questo è un fatto molto positivo.

Detto questo, tutti saranno superindebitati durante e dopo la pandemia. Questa è una realtà. Quanto siamo indebitati dipenderà dalla gestione delle risorse da parte di ogni governo. Arriveremo al 60%, non solo per l'aumento del debito, ma anche per la diminuzione del PIL. L'aumento del debito del 15% a causa della pandemia non porrà fine al paese. Infatti, durante tutta l'era militare vi ricordo che eravamo sopra il 70%, e siamo arrivati ad abbassare il rapporto era già entrato nel governo di Martin (era in diminuzione anno dopo anno, soprattutto dopo l'inversione del Canale). Ma il 2021 sarà sostanzialmente migliore, e saremo in grado di recuperare e migliorare i nostri risultati macroeconomici fino ai livelli pre-pandemici.

Ora, per quanto riguarda in particolare l'emissione internazionale del Banco Nacional, abbiamo diversi punti.

Banistmo è andato sul mercato un giorno prima ed ha emesso 400 milioni di dollari in obbligazioni (originariamente avevano previsto 300 milioni di dollari), dopo aver ricevuto offerte per 1,5 miliardi di dollari. Ciò è significativo nel settore bancario locale, soprattutto durante la pandemia. L'emissione ha avuto una durata di 7 anni e un tasso del 4,25%, con la partecipazione di 120 investitori.
BNP è una Banca di Stato con un rating di rischio proprio - leggermente superiore a quello della Repubblica di Panama.
L'emissione è stata di 1 miliardo di dollari al 2,5%, ha avuto una domanda di 5 miliardi di dollari, da parte di 220 investitori internazionali, per lo più gringos.
Il costo dell'emissione è leggermente superiore al costo di finanziamento del 2019 di BNP, che era dell'ordine dell'1,0%, ma la durata decennale è eccellente in quanto stabilizza i fondi (soprattutto per rispondere ai problemi della pandemia) e il tasso per questa volta.
Questo non è il debito del paese.
Né deve essere utilizzato per pagare i debiti del paese.
Secondo il direttore generale Javier Carrizo, la questione è destinata ad aumentare la liquidità della banca in questo momento e a finanziare i programmi della banca - agricoltura, PMI, ecc.

È la prima volta che BNP viene lanciata sul mercato.

E se penso che la reputazione del paese deve aver influenzato la domanda e il prezzo del titolo.

C'è un appetito nel mercato, è evidente, in quanto non c'è una fornitura di carta "sicura" e Panama ha ancora gli stessi fondamenti di prima della pandemia.

E tutto questo, mentre noi panamensi continuiamo a concentrarci sul micro, e non sul macro. Continuiamo a pensare che il nostro Paese sia inutile, continuiamo ad essere negativi, e tutti ci vedono radicalmente in modo opposto. Pensiamo più alla politica che a ciò che l'impresa privata e i nostri sforzi come cittadini possono fare per il paese, indipendentemente dalle azioni del governo al potere. Siamo più concentrati sul dramma, che sulla realtà!

E attenzione, non dico che dobbiamo dimenticare di controllare i governi, di criticare ciò che dobbiamo criticare, di tacere o di lasciare che i corrotti consumino il Paese. Non sto dicendo nulla di tutto questo, quello che sto dicendo è che, anche se facciamo queste cose, dobbiamo continuare a pensare come panamensi, come quegli esseri che hanno portato avanti il Paese nonostante le avversità, che siamo capaci di fare con il cuore, e di realizzare grandi progetti.

Nel frattempo, i mercati internazionali continuano a vederci come un Paese di grandi opportunità e di grande futuro. E gli investimenti continueranno ad arrivare. Ricordate che i nostri fondamentali economici rimangono gli stessi e che una volta che la pandemia sarà finita, Panama sarà di nuovo lo stesso, tornando a "Business as Usual" come abbiamo fatto per tutta la vita.